華電福新(816):提防降雨減少之下水電拖累2014年首季度業績

時間很快今天已是三月三日了,雖然還有28多天三月份才完結,但福建水電發電量的初步數據令人不敢樂觀。根據網上資料,今年至2月底前,福建省水電發電量和水庫入水量大致低於去年同期的三成有多(即是舊年第一季已經不算好,但今天更差)。以此推測,去年華電福新(816)公布2013年第一季度業績後股價走低的曆史可能今年又重演。

Fuxin_2013_Q1price_drop
此外,現在(a)寧德核電有兩台核電機組投產、(b)其它公司火電裝機投產和(c)外省購電量減少等因素也會影響華電福新今年在福建的售電的收入。(註:華電福新的福清核電今年七月有一台機組投產發電。)

至於風電,由於棄風限電地區限電情況明顯好轉,2013年全國風電的平均利用小時數達到2,074小時,同比提高184小時。而最近“十二五”第四批擬核準風電規模達27,600MW,大大超出業界20,00MW的預期。無可否應,風電前景一片美好,但21世紀經濟報道(http://biz.21cbh.com/2014/2-26/3MMDA0MTdfMTA3ODI3Mg.html)最近又重提國家發改委/國家能源局有意醞釀下調風電上網電價(筆者估計醞釀得來可能也有一、兩年後的事,而且可能只影響新風電場) 。二大下調原因有:一是風電技術改進、風電機組價格明顯下降;二是可再生能源電價附加資金缺口較大。所有,雖然大行不斷提高風電股目標價,小投資者也要獨立分析和提防風險

至於筆者,目標價已達所以不等2013年業績公布已經沽清所有新能源股了,暫且抖抖。



免責聲明: 由於部分資料來自網上或筆者觀點/計算有誤,本圖表/本文內容可能存在錯漏和僅供參考之用。讀者在作任何投資決定前請諮詢專業人仕及自行承擔一切投資風險。

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19 Responses to 華電福新(816):提防降雨減少之下水電拖累2014年首季度業績

  1. KU541 says:

    哈哈,你唔係話揸華電福新揸到5-6蚊架咩 XDDD

    不過我都將d錢由福新轉左去新天綠色,因為安全邊際大d……..
    另外買番一樣股數,仲有少少錢拎去飲飲食食 (開心下 XP)
    福新我覺得略高啦,不過我仲拎左少少博業績……
    (不過更開心既係,新天綠色2.91買,今日都3.49,摸底成功 XD)

    不過呢排業績季好多盈警,真係要小心……….
    否則好似太平洋航運咁,冇盈警結果一日死10%有多………..
    但點解京能同大唐新能源到而家都冇盈喜,唔通……>_<

    真心,要抵買就等年中,一者「五窮六絕」。二者風電第二季都唔好。
    雖然上年年中唔算回得多,只係呆呆下冇咩成交咁……..

    至於風電電價下調係一定既事實,不過會好似你咁講,遲d。
    我記得唔知邊度講最後風電價格希望能同火電接近………
    我就覺得會係風電棄風減少,同時做到個economics of scale就會開始減。
    因為而家個scale同optimize都未能同火電compete住 …….
    (打個例,一個風電場得2000hrs,但燃氣電起碼4000幾,同MW都一個抵兩個,
    當然仲有其他,你懂的 XD)

    至於200億缺口,我估調風電價前,中央會打本入去填左佢………
    老實講,如果中央唔找數,上市公司要還銀行息,講唔過。
    (如果真係行管理層持股的話,應該會更落力去追……)

    不過大行吹保好勁,係要小心……….
    但瑞信「風險和回報匹配和吸引」,我認同………..
    只係暫時冇咁抵了 (可能因為大部份風電股都睇住由1蚊升上黎啦 XD)

    上次唔記得回你,我係講2380中國電力。
    對我黎講,佢吸引在:
    1) 業務簡單,只有水電和火電 (其他乜都有,大唐發電仲要掘煤)
    2) 水電比例高
    3) 派息算吸引
    4) 中電投注資? (學735咁同三峽公司一齊玩? )
    5) 水電加價

    但風險係:
    1) 負債極重,唔係國企恐怕已……….(當然佢係四大火電股中最低債)
    2) 政治性,尤其李小琳係李鵬個女 (係咪我睇得大紀元多 sosad)
    3) 股價長年一沉不起 (蟹貨多)
    4) 太政策性,調價彈性低 (電力改革…..?)

    至於煤電聯動暫時唔太擔心,始於十年欠債………..
    水電就冇咩爆炸性既,要起既都大部份起完啦,風電同太陽能反而仲搞緊所以先發…..
    不過穩定性好咁lor…….

    • stockbisque says:

      5~6蚊系1/2年後的目標價,今年就只睇 $3.2~3.8。
      但點知三兩下手勢就破了。2蚊升3蚊熬咗一輪至得,但3蚊升4蚊一天就搞點,
      唔知係唔係之前批出來的股票落入強者手上 或 新能源股炒得越來越顛!

      最近升得好急,又過了我之前的目標,加上外圍又唔知點,
      所以食咗糊先算(其它股票座緊艇,所以先鎖著利潤)。

      不過,上次我做的盈利預測有些保守…
      今日睇翻,如果進取一點 2013 年攤薄 EPS 可能有 RMB0.24,
      現價或者再升多 10 幾個 percent 至回一回 … 到年尾或者有機會見一見 $5。
      我打算回番$3.8左右買少少,唔知得唔得…

      近日816股價好給力,我另一個推測是:母公司收購加拿大LNG 可能有著落,
      如果阿媽預埋816,816 可能又要伸手批股,所以又要炒一炒上去先!
      … 不過純屬推測!

      恭喜巴打 956 入到個靚價。$2.9 我也有興趣,不過這排唔貼市,無緣了。
      $2.9蚊樓下真的不怕買,起碼批出來的貨都唔只這個價啦,哈哈。
      (不過如果講純valuation角度,我$2.6/2.7至吼956)

      我近日也入了2380,不過只賣了2000 股(其實我其它股票的銀碼都好細,至在參與嘛,哈哈)。
      2380 真的有點 under value, 不過好像你說,姓李的,所以有個大 discount。
      如果有大行出一出報告,股價有望上 3 蚊。
      唔知點解,我好多時覺個市場對水電估值有點偏低。
      2380開始有風電,不過很少,好過無吧。

      咁多隻風電新能源,我最喜歡還是816,之後就956。
      個人覺得,這兩隻透明度、進取、盈利能力 、股值 都較其它吸引。

      不過,D風電股升了咁多,回吐上籬可以好勁!
      啊, 系風電股身上賺錢越來越講 膽色 + 身手 + 眼光了。

  2. KU541 says:

    唉,提起潛水既股票呢……(苦笑)

    0816我覺得係大家熱炒炒成咁。
    同埋點解會升得快過0956,一個原因係佢一手2000股,新天綠色一手……..
    不過3.8呢……….我見4蚊好硬,睇下業績會唔會唔夠好……..

    但我覺得同LNG冇咩關係………
    不過講起LNG,如果分布式能源開始做起,其實福新可以再revaluate……

    新天綠色我估今年約賺21仙港紙,現價PE17。
    上半年賺10.18分,今年增長應該好細,計人仔同配股後,應該係咁上下…..
    我諗住平穩揸到4蚊,大市好少少應該唔難。

    不過公司管理,新天綠色好d,華電既都比較一般 (有人話華電國際電力都係咁)。
    不過最差應該係京能,份年報我睇好耐都唔肯定佢寫咩 -_-

    水電我會諗佢個amortization,因為一般水電站都係計20年(定25?)咁上下。
    佢個折舊完左就係白賺。
    我對水電既revaluate一般,除非繼續上調價啦…….

    同埋有時我會諗,佢點同0735隔開?
    當年買多一隻殼係為左吸水,定………
    (因為中電新能源雖然裝機大,實際感感似垃圾筒,股權股本分怖亦差)
    定諗住比長江電力作為H股base?

    所以我對2380有一定介心,除左話係姓李既 XD

    *************************************************************************************

    風電股開始正常估值啦。
    不過買正股唔係就要佢升咩? XD
    我會覺得幾隻大既風電公司呢三兩年會再一個開,尤其來臨幾年會有大牛市。

    有時都感慨,睇住幾隻由1蚊升上黎,我既第一年股票收獲就係咁黎。
    雖然相比殼,甚至科網賭股都升得慢,好似總覺安心咁 XD

    不過我也開始搵緊下一個能夠升double既版塊。
    近來我就留意/有買航運股,唔知巴打你又點睇 XDDD
    你又有咩心水? XD

    (今日又見中海發展4字頭,又心動了 XD)

    • stockbisque says:

      早前清了風電股,但手多多又買了一些唔等洗的股票,…而且潛了水 >_<

      —————

      華電(816同母公司)計劃中的兩個LNG項目規模其實好大下,
      2個合共每年2,400萬噸LNG,據說中國2013年全年進口LNG量都無咁多。

      雖然956也有個1,000萬噸的唐山曹妃甸 LNG 項目,
      但扣除四叔那份,956的實質權益只有11%。

      如果816的海南 LNG 項目真的落實(每年1,200萬噸),到時唔至壯大自己的燃氣發電業務,
      多出來的 LNG 仲可以賣給人,到時股值可以有很大的升幅。
      不過一日不落實建設,一日都是概念!而且要睇天然氣價格市場化進度。

      如果論管理質素,我覺得816會好過華電國際(1071)一點,
      因為1071的火電廠分散於多個省,所有管理要多花精力,
      而816的水電+火電全在福建。

      以前我都見過有人說華電管理不怎麼好。講真我寡陋孤聞,
      買816之前,我只知道大陸有大唐同華能兩家電力公司,
      對華電集團真的毫無認識。

      睇翻以前的資料,係2002年國家電力公司分家時,
      華電應該是五大電力集團較弱雞的一家,不過發展到今天華電集團都算不錯了。

      歸根到底,管理質素體現在營利上,睇睇以下數字可以知道華電集團在進步中:

      1a. 2010年,華電集團尾二
      2010年五大電力集團當中,華能集團淨利潤最高,達到42億元,國電集團、中電投集團和
      華電集團淨利潤分別為37.5億元、33.89億元和17.5億元;大唐集團虧損1.1億元。

      1b. 2013年,華電集團跑到第三位:
      2013年,華能集團實現利潤208.44億元,繼續位列五大之首。其餘依次為國電集團157.94億元、
      華電集團151.74億元、中電投集團111.56億元、大唐集團110.66億元。

      2. 論2002~2011年總資產增長率,華電其實跟龍頭華能雙若(華電同華能期間分别增長6.26及6.04陪)。
      華電

      華能

      —————

      有時好矛盾,風電股實質業業務其實不錯,年年有增長,
      但股價已經升了那麼多…難度日後股價能如過去每年翻一番嗎?
      Anyway,在我的猶疑中,我還是睇好816。
      華電集團規劃是到2020年風電裝機每年增長超過20%,
      816的風電業務增長也應相若吧。

      另外,上星期消息話 1000MW 以上水電站有 VAT 退稅優惠,但2380沒有反應。
      —————

      至於其它板塊,我較看好電動車,不過只對研究燃料電池的189有興趣 (電動車的核心應該算是電池!)。
      我想189今/明年有機會靠燃料電池翻身。以前離子膜是純炒作概念,
      但我猜想東岳的燃料電池今年開始有多一些實質進度,
      不然不會(高調)在兩會向總理匯報!不過189很多蟹貨,要升都有難度!

      襯市況差, 睇睇 tesla 的制造過程(見另文)。

  3. Perry says:

    stockbisque
    3.8有無買返少少816

    • stockbisque says:

      係$3.82買翻少少。

      不過剛看完2013年業績後有點後悔 >_<,
      水電發電量比預期差好多下,
      而且CERs計提壞賬額好大,一削就削2.498億元。

      希望明天(24號)股價不要跌得太厲害吧!

      • Perry says:

        唔跌仲升喎
        我4.05沽清了
        等跌再買返
        stockbisque兄會否寫篇對816的業績睇法?

      • stockbisque says:

        哈哈,你沽的價比我好,我一開市就走了,因我怕會跌
        …但事實是今天816相對其它的風電股都要好。

        816 的業績雖然比預期差了D,但以好的方向想
        去年一次過把全部 CERs 壞賬 撥晒,以後就不會再被壞賬拖累。

        至於水電發電量比預測的少,就要徙時間去研究一下。

        今年預計雨量不會怎麼好,所有惟有指望風電發電量的增長了。
        希望管理層會在業績發布會講今年預算有多少新增裝機容量啦。

        如沒有其他利好消息,股價可能要等福清核電6/7月投產至有較大的升幅了。

        另一方面,最近所有風電股回落,我反而覺得健康。

  4. KU541 says:

    我set左一有reply就會e-mail notify,但竟然收唔到 sosad

    我都買左d唔等洗/non-core股份,全部潛 >__<
    但另一樣睇到既,係CDM provision哂係好好多,
    華能/大唐/龍源 VS 福新 / 新天綠色,高下立見。

    (但唔知點解龍源份report用左一大段寫「黨群建設」,搞咩鬼……..)

    但講起,福新呢1-2年會唔會有新資產注入,or 由1071買野呢?

    ************************************************************************************

    我個人就賣哂福新轉入新天綠色,再加國電科環。
    諗住福新會大跌,點知4蚊邊又頂到 (我4蚊賣左)……

    國電科環就………實在太太太殘啦~
    金風跌極仲有8蚊,科環唔應該咁差……
    (雖然經營模式有唔同)

    至於其他股份,我暫時冇眼睇,留住cash先好了~

    (PS: 火電股應該睇電費多,水電VAT唔係個focus,而且2380得20%水電而已)

  5. KU541 says:

    咦,個reply比system食左d字!!!!
    Repost先

    ********************************************************************************

    我都買左d唔等洗/non-core股份,全部潛 >__<

    我個人就賣哂福新轉入新天綠色,再加國電科環。
    諗住福新會大跌,點知4蚊邊又頂到 (我4蚊賣左)……

    國電科環就………實在太太太殘啦~
    金風跌極仲有8蚊,科環唔應該咁差……
    (雖然經營模式有唔同)

    至於其他股份,我暫時冇眼睇,留住cash先好了~

  6. KU541 says:

    唔得woo,又食字既!!!!!
    只好逐part回啦 >__<
    基本上我所有股票都潛哂lu~
    (光棍就當放假,唔洗點留意股票 XD)

    —————

    福新海南既項目,唔知係獨資定合營…(上網見就獨資)
    我突然諗起新天綠色既曹妃甸LNG收氣站。
    做中轉收過路費/賣氣唔緊要,但入口價幾錢先……
    而家進口氣源咁貴,會唔會要「保通工程」,要蝕住做…….

    至於五大電企嘛,國電唔評論(因為得國電龍源/國電科環,國電電力係A股)。
    大唐就最渣,又重債,得個規模。
    中電投應該好d (但有d人中電投d人衰d),華能就最好。
    我會睇年報用字黎睇管理成點,即刻分到個管理層得唔得…….(當然可能有武斷)

    至於資產增值,我又覺得關係一般,我會重負債水平多d~

  7. KU541 says:

    Part 2:

    風電股基本上洗到收哂皮。
    接近去番起步升既中段。
    大唐最慘,去番起步價,差在未穿1蚊。

    福新同新天綠色業績都唔錯。
    但點解間間下半年業績都麻麻地呢?
    福新有四大能源,可以睇高少少,不過下年應該要再批,負債好重。
    新天綠色冇左「兩免三減半」,預期內差過上年。
    不過要小心佢有d「三免三減半」風電就快到期。

    不過新天綠色派多番息,都係救唔到股價 >_<

    我個人就賣哂福新轉入新天綠色,再加國電科環。
    諗住福新會大跌,點知4蚊邊又頂到 (我4蚊賣左)……

    國電科環就………實在太太太殘啦~
    金風跌極仲有8蚊,科環唔應該咁差……
    (雖然經營模式有唔同)

    至於其他股份,我暫時冇眼睇,留住cash先好了~

    (PS: 火電股應該睇電費多,水電VAT唔係個focus,而且2380得20%水電而已)

    • stockbisque says:

      關於816的LNG,財新網報道「據市場預計,從加拿大產出的天然氣加上液化、海運、
      再氣化成本以及投資利潤和稅費,到日本等亞太地區的到岸價格,
      折合成人民幣約為每立方米2.5元-3元,而江蘇、浙江和海南等地當前工業用氣終端的
      價格在4元每立方米左右。經過2013年的一輪天然氣價格改革之後,
      天然氣進口商開始逐步改善虧損局面。華電未來所進口的天然氣無論是自用還是銷售,
      在價格上都有了正面的預期。」

      至於盈利潛力有幾多,先假設816每立方米賺1毫子
      及1噸LNG可產生1350標準立方米的天然氣,
      每噸即係賺$135。816海南LNG項目年處理能力係1200萬噸,
      即以簡單的計算每年可賺16.2億。

      不過,816的LNG項目暫時都是停留在構想階段,所以以上簡單的計算純屬齋up。

      1200萬噸LNG是一個什麼概念?
      新天綠色 2013年全年完成銷售14.84億立方米天然氣,按1噸LNG可產生1350標準立方米的天然氣,
      相當於1,099,259.26 噸。嗟係,11家956先買到1200萬噸LNG。

      ————

      講翻816的業績。如果撇除CERs的提撥,816的業績都算不錯。
      不過水電只得7,683,251.2MWh,真是比預期少頗多,
      而且這個數包括新收購的水電站的發電量。
      本來諗著股價會回一回到$3.6倒,但見4元都有支持,
      而且股價仲高過579,真係好少見!
      現在吼低位買翻一點點816。

      我見579有D oversold,所以買了一手博反彈。
      個人覺得579管理質素一般,睇完份業績都找不到公司裝機容量有幾多,
      啊,咁基本的野也冇。另外,網頁好耐沒有更新。
      … 也許579近年的高增長是出於環保的需要多過公司管理能力。

      見956回到現在價位,也入了一D,不過如果股價升10%也會走人。
      有時覺得956也算進取,但睇近年風機新裝機容量只介乎100~150MW,
      又頗保守。以增長速度看,股價短期升幅有限。
      有時想,班大戶點解會係$3.35接貨?

  8. KU541 says:

    過左一個禮拜,所有風電股都再一次收哂皮,
    巴打,你別來無恙嘛? (sosad)

    呢一轉咁跌,小弟真係刻骨銘心。
    就好短時間而已。

    唔知今年起唔起得番身呢?

    ————

    先講福新吧。
    其實佢日後係咪想「風火水核氣」5大都做 (我諗起大唐發電)
    但咁莫財,咁大鋪生意,佢又得唔得……

    同埋幾時同母公司/華電國際電力買野呢?
    (不過1071 d風電場,係咪因為要符合國家「新建火電廠要同時建清潔能源」先搞既呢?)

    不過股價終於「不跌不跌還需跌」了。
    再等下吧,雖然喜歡的現價似乎也不貴…..

    ————

    京能既燃氣熱電,我用左好多時間先搵到出黎。
    綜合埋realforum既資訊如下
    (你會見到realforum講京能個post打d類似既野,因為其中一個係我黎…..)

    已投產:
    *太陽宮 780MW 74% (國電電力合營)
    *京橋2期 838MW (西南熱電中心)
    *京豐燃氣 410MW

    未投產:
    *高安屯城電 845MW (東北熱電中心,2014年末投產)
    *京西燃氣1308MW (西北熱電中心 / 延遲[予定2015 Q1])
    *上莊熱電 (2015年)
    *昌平未來城 240MW (今年6月)
    *首都空港熱電 (計劃中)
    *海淀北240MW (可能今年)

    再睇呢篇野:
    http://finance.sina.com.cn/chanjing/cyxw/20140310/155618461984.shtml

    所以股價大跌了。

    不過京能既「政治任務」係比較大的,我承認。
    你當佢係「公益公司」上市抽水就好。
    管治真心一般般,唯一有樣好係北京風電0.61電價 + 獨營。

    ————

    新天綠色又係跌得好慘既,睇圖仲要好似唔止血咁跌……
    其實佢業績真係算好好,派息又好左 (風電/燃氣股中最高)。
    可惜散戶太多,一跌連招股價又穿埋。

    其實我反而想佢發展唔好太快。
    雖然電力 / 新能源重資產行業,負債重係好正常。
    但其他都太重債啦,利息食左Net Profit一大部份。
    做大但不強,幹來做什麼……-_-

    雖然你可以話保守,但我卻不然…..

    ————

    呢一波唔知仲要洗幾耐 (雖然我估日子不會太多),3月國電龍源數據又唔好……….
    睇路就好……

    (PS: 巴打有冇諗過加comment edit功能…..XD)

    • stockbisque says:

      啊,世時難料,雖然風電股從高位跌了2成以上,但我最傷的不是風電
      而是一D唔等使的股票,好似686咁,1.4買,現在一半都冇。
      其實我不嘍都唔睇我太陽能,但那時賣晒風電股,見招商做後台,
      所以試買一下. . . 結果系中招的招,好傷的傷,一殼眼淚。
      經此一役,日後都是專著系風電股,起碼有喳拿!

      我的風電是前排買,所以同現價查不多。

      風電股我想可能再跌多一 D 吧,前排跌的原因大概是炒政策及獲利回套,
      離緊跌的原因應該是首季度風力差導致發電量下降。
      不過現在 D 股價應該進入合理的範圍了。
      唔好話我又推816,816雖然的股價雖然好似跌得小,但其實是最底的!
      816雖然債高,但增長相對穩定。雖然816風火水核氣樣樣都有,
      但我估計它的策略是以福建的發電(即水電+火電)cash cow
      支持風電和天然氣發電,其中以風電為主,而天然氣發電就是乎氣源和政策見步行步。
      2013年福建那隻 cow 大隻所以今年風電預計增多 1000MW 以上,大約是2013年的兩陪。
      至於核電,基本上核電的發展是跟國策的所有好被動,再加上福清核電816只是小股東。
      其實816在福建還搞緊龍岩核電但十畫沒有一撇,而且內陸核電最快也要等十三才開始研究批不批。

      816福建牛牛(cash cow)是火+水,所以如果煤價處於低位對816有利。

      816的策略有點像956,956以氣養風。

      現在忙於放假的事情,其它的風電股復活節後再談,哈哈,希望到時股價也復活了。

      師兄,你之前買的579還在嗎?

  9. KU541 says:

    哈哈,剛好一個月了,股票就如2個世界了。 (次次想回都唔得閒,電話回又唔方便)
    巴打放假又去左旅行? XD

    不過講起聯合光伏 (我初時以為同聯合動力有關 XD) 。
    我都有貨,不過我比你低好多買,$0.83,都一齊坐船了。
    其實呢隻野要捱一陣頗長時間,除非大炒得炒。
    一來股權 + CB,二來打招商新能源入去時作價太高,goodwill幾十億。
    我一向對國企有份都有一份保留,因為大部份國企高層都冇股份。
    所以我對0686咁轉型,其實好殼feel。
    不過我認同有人講,你諗下當年點打風電入去0182,咁我覺得現價買…….
    反正舊主CB $0.507,招商$1,不過要等等等,尤其個故仔吹得太大……

    至於太陽能,個人比較睇好發電股。
    因為發電比較固定,賣發電板比較fluctuate。
    (個人反而想知3800買451後會點)

    至於風電股,連福新都向南走啦。
    如果福新3蚊就會好sexy,反正會有動力炒上去批股。
    不過第一季風電的確弱左d,所以綜合型風電股既穩定性會強d。
    核電會有排等,而家既社會政治環境都不理想去大搞。
    天然氣福新暫時都唔大,還要假以時日。
    不過佢北方風電較多,其實今年我睇好。
    同埋炒味好,會上得快。

    新天綠色去到2.4,其實我頗失望的,一來我持股最多,二來真係好殘。
    算管治較佳,業務有依靠,但每次大市一落就跌好多,連招股價都穿………..
    不過以佢既走法,應該要等大市信心回來才有機會。
    盈利點都係氣源,因為風電應該發展暫時都比較細 (我估佢今年派息多係出年project較細) 。
    不過好彩既係,兩年內都唔再抽水……….

    京能我係仲有的,$4.95買,上到$5.2冇賣,而家日日跌 sosad
    PE13都唔貴,有少少想多買一手。
    不過我諗等到開始橫行先考慮…….

    呢一波,要好好儲錢了 XD
    不過暫時市咁差,反而我想買另一間河北企業 – 秦皇島港 3369。
    一來息高,二都碼頭業務係好平穩,三來可以當煤炭股leverage。
    (秦皇島港係煤炭港,A股唐山港就集裝箱)

    個人拎住50-60%倉位在風電板塊,算是適合了………
    呢個市,最好的方法,就是「厲兵秣馬」了。

    • stockbisque says:

      放咗一輪假,複活節已經回來了,不過個市唔至唔複活仲死多幾錢重。
      好彩,這幾天好一點。

      啊,舊年大約這個時間都同師兄說如果舊年有放假可以逃過舊年5月份跌市的一劫,
      今年假是放了,但因為坐艇所以放假前沒有清貨,結果今年又挨了一劫。

      講起聯合光伏(686),真是上了一場課:投資前一定要做足功課。

      之前嫌華電福新光伏業務偏少(2012年年底只有127.4MW),所以求求其其去買聯合光伏,
      貪其招商背景和拼購能力。結果,收購了無幾耐的公司就要撇二十億。
      真唔明佢地點做diligence/analysis! 咁高價收購…唔知有冇貪腐成份!?

      對686管理層沒有信心,如果升近1元就一個字:閃!

      *****************

      講下華電福新的光伏,原來2013年增加了300多 MW,2013年年底裝機去到435.2MW。
      相反,聯合光伏狂收購到最近裝機都是531.7MW,而且今年首季只發 96,651 MWh
      (利用小時好抵啊!)。

      啊,早知福新光伏業務增長似D樣,就唔多手去買聯合光伏啦!最慘最後仲中伏。

      因為 1071 及 902 的第一季業績不錯 加上 華電集團加拿大LNG收購有著落,
      所以我在福新第一季業績前後 ($3.7)入了一點,現在座緊艇。
      最衰沒錢如果唔係星期一$3.2補翻 D。

      不過我對福新有信心,過去幾天清了一些倉(雖然有D唔舍得,但2380也走了),
      如果福新再見$3左右,就入翻 D。

      雖然第一季水電和風電利用少時較去年差,但福新第一季也賺4.3億元,
      增長有3成,算不錯了。如果今年全年煤價相對平穩,第一季後水及風有改善
      加上核電一個機組7月投產,全年業績有望增長2成以上,可能是風電股
      (我是指956,958,1798,916,1798)中較特出的一間。

      京能我在 $3.5 也入了一手,博它升到$4 …京能的勢真是不太好,連$3.1都穿了。
      如果論股值,現價算ok,不過可能 D 炒家走了貨,沒有咁快翻轉頭
      (近來很少聽人打上電台問579股價)。我想再有新機組投產股價至有轉機。

      至於四月時買的956,升了幾個%已走了。956今年盈利應該沒有驚喜,
      所以我沒有動力去揸/買。

      福新2013年的EPS差不多是956的1.5陪,所以以956的現價,
      我寧願買福新。 不過,福新是衆多風電股唯一
      一家現價仍然高於2013年全年高位的一家,所以可能還有人要出貨
      … 出乾貨之後至有動力回升。

      *****************

      個人覺得,到5月底前都要忍手。話就話烏克蘭地區有地緣政治風險,
      但歐美股市在高位企得幾穩,反而中港 離 烏克蘭 咁遠就無厘頭之前跌千多點。
      話就話sell in may, 但可能其實是南海地緣風險的前期金融部處。
      個「戰場」可能是南海,希望唔好比我猜中啦。

      不過越南的抗議演變成對外資的暴動、搶劫,可能領到越南的氣焰收斂一D。
      總之,南海圍堵風險大於中國經濟放緩的風險
      (後者風險可控,但前者就不好說了)。

      啊。。。估唔到買股票都要睇埋大國擱力的因素。

      如果風電股年底回勇,我相信816可見$4.5 , 579見$4.2,956見$3.2;
      不過可能風電股(或香港整體股市)仲未見全年低位,所以要額外「小心」。

  10. KU541 says:

    其實一向打資產買殼都會打好多水份入去……..
    你睇佢第一年打入去,24億goodwill就知,冇記錯仲有好大舊數係「用地建電站權」咁。
    所以實際係負資產既 (capital – total assets = negative)

    我估出年會少d減值架啦,因為冇咁多capital比佢減。
    但至於要做出成績,應該要多兩年左右,而且佢個fantasy吹得太大啦。
    但遲早太陽能應該會再炒一轉,1蚊應該得既……

    不過用福新比聯合光伏我覺得有不妥,福新始終係統合型新能源 (除可門電廠外),
    聯合光伏得一味。

    太陽能發展我自己比較一般,因為可用時數低,一段不短既時間都要用補貼。
    但我頗睇好分布式,但個情況會如早年風電咁走……
    如果上游做板做chip又要面對雙反,唔易行啦……

    好彩我聯合光伏買左好少好少,雖然呢個位我想買黎博炒。

    *****************

    福新我好有性趣再入 (可惜我d錢食死哂)。
    不過睇個樣今年會再抽一抽水,債好似好差……..
    核電佢gen左出黎再睇,但其他應該都會好好多……..
    希望水電會理想就得。

    福新最好就係風電既fluctuate影響較少。

    京能就只能攤開雙手慢慢等……
    如果見到大跌市都頂得住3蚊,咁應該見底了。

    新天綠色就接近肯定冇驚喜架啦。
    我只係喜歡佢相對穩建的經營而已 (同相對高既派息)。

    不過我前兩日睇到文章,話京能同新天綠色已經冇左風電商頭十lu~
    http://www.escn.com.cn/news/show-134249.html

    *******************

    大市係要再捱一般時間。
    不過我其實相對風電股 (雖然應該今年都會唔錯),但我開始對內地券商股有性趣……
    今年好多消息利好,都同證券有關既…

    • stockbisque says:

      京能先前有證券行話京西項目投產時間將延後至2015年年初,股價好像那時開始走樣。
      最近我見到京能母公司預計京西項目六月底投產(我估計大概有2個機組投產吧)。

      京能今天有喜色,股價可能已經見底,上星期的$3.1股價頗為吸引,不過暫時市況下忍手為妙。

      京能有政府補貼有好有壞。我想如果京能少D倚賴補貼或燃氣項目能走出北京,前景會好一點。
      不過如果走出北京,燃氣項目盈利能力少好多下。

      ***************

      新國九等金融政策長遠利好券商,但奈可券商升得快,但跌得一樣快,
      有時很難掌握升跌節奏,所以沒有諗這一範。

      ***************

      先前巴打建議加 comment edit功能,我查過用wordpress自架網站至可以加 plug-in 改 comment,
      好似我地寄居係 wordpress 的,沒有這一功能。
      哈哈,唔好意思了…

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