Monthly Archives: May 2013

又有大行上調風電股目標價

大行的風電報告真是難以理解,上星期有大行下調華電福新(816)2013-14年盈利預測,但上調目標價。最近,又有大行上調新天綠色(956)目標價,話2013年首季發電量按年增60%。 新天綠色的風電業務主要是經過河北建投新能源有限公司(HECIC New-energy)經營的。而根據河北建投新能源2013年一季度財務報表(如下),2013年首季度主營業收入為$298,051,380.23 (人民幣),較2012年同期增長32.4%,真唔知餘下的27.6%增長從何而來? 利益申報:筆者之前已沽出新天綠色,如果股價回落到合理價才再去考慮買入。而華電福新的現價開始有些吸引力了。 免責聲明: 由於部分資料來自網上或筆者觀點/計算有誤,本文內容可能存在錯漏和僅供參考之用。讀者在作任何投資決定前請諮詢專業人仕及自行承擔一切投資風險。 Advertisements

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新能源股與pair trade

一直以來筆者覺得華能新能源(958)及大唐新能源(1798)兩股升跌的幅度好多時很一致,所以大致上可以看為一對,最近發覺華電福新(816)及新天綠色(956)也有類似的情況,以前該兩股的關聯較低但近日日趨緊密。 最近觀察所見華電福新及新天綠色兩者股價差別通常在一豪子的範圍(見下表)。筆者估計因為很多投資者同時擁有該兩股,所以如果兩股股價相差變大就買入/賣出以達致一個均衡點。當然,個別投資者有自己的取向,如:根據港交所權益披露FIL在2013年5月16日增持3,552,000股華電福新(@$2.56),但 FMR LLC在2013年5月16日減持6,277,000股新天綠色(@$2.61)。 其它新能源股就較為“自我”了,京能清潔 (579)和龍源電力(916)有各自的股價運行規律。京能清潔升跌幅度頗大而飄忽,而龍源電力就較為穩重了。 以下是新能源股股價比較。 免責聲明: 由於部分資料來自網上或筆者觀點/計算有誤,本文內容可能存在錯漏和僅供參考之用。讀者在作任何投資決定前請諮詢專業人仕及自行承擔一切投資風險。

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華電福新能源股份有限公司2013-Q1的合並利潤

以下是網上資料,僅供參考。 (根據中國公認會計原則編製) 免責聲明: 由於部分資料來自網上或筆者觀點/計算有誤,本圖表/本文內容可能存在錯漏和僅供參考之用。讀者在作任何投資決定前請諮詢專業人仕及自行承擔一切投資風險。

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平板前哨戰 聯想入門平板大賣

聯想在4月22日以$799推出入門7寸平板A1000(http://detail.tmall.com/item.htm?id=24181028825 ),據說首3天賣出10,000部(估計是指所以銷售渠道),而截止至今天大約10:00pm, 聯想天貓官方旗艦店共賣出一萬多部。 雖然是入門級但性能也不錯,特別是入門級也可以當電話用(TDSCDMA+GSM)。 用家的評價大體也不錯,較多不太滿意的是屏幕及反應,不過以這個價格,很難用IPS屏幕吧。 總結 筆者對聯想的A3000平板有點興趣,至於它的股票就一般般了。平板之戰可能剛剛開始,日後更多公司將會推出更多型號,作為消費者的我們可以慢慢的選擇。 免責聲明: 由於部分資料來自網上或筆者觀點/計算有誤,本文內容可能存在錯漏和僅供參考之用。讀者在作任何投資決定前請諮詢專業人仕及自行承擔一切投資風險。

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陽光紙業(2002)處於觀察期

主要子公司第一季業績 陽光紙業(2002)在四月尾公報了主要營運子公司山東世紀陽光2013年第一季度的業績。第一季歸屬母公司淨利潤為$10,761,128.78(人民幣•下同),跟2012同期的$10,068,838.10相若。不過要注意今期營業外收入增加了$2,709,065.45。 如細看成本(下圖),可以發現銷售費用、管理費用的增幅都較營業收入的增幅較大。唯一安慰是第一季的財務費用從去年同期的$89,974,600.98降到今年的$73,917,617.54,暫時不知道下降是因為今年一月初發行3億元短期融資券拉低借貸利率或是基於其它原因。 山東世紀陽光的管理費用包括(a)研發創新和技術改造的費用、(b)員工工資和(c)固定資產折舊。由於,山東世紀陽光(1)新增包裝紙箱印刷、包裝設計等業務和 (2) 與日本王子及香港逸途所組成的特種紙業務在3月投產,所以筆者推測銷售費用及管理費用大幅增長主要源於新業務。至於新業務究竟能否帶來盈利增長就要留待日後觀察了。 由於山東世紀陽光2013年第一季度業績是根據中國公認會計原則編製,所以參考價值有限。自從公報2012年業績後,管理層逐少逐少的增持唔知是否一個更好的參考? 近日股價 其實,陽光紙業2012年的業績比預期差,而且今年連股息也停發,所以業績公報後股價偏軟。 筆者在去年6月27日的網誌曾經推測日本王子或會參與陽光紙業在建投資額達10億元的10萬噸高端特種紙項目。居然真的比筆者「撞中」。根據經濟導報5月6日的消息,陽光紙業與日本王子組成合資投資10萬噸特種紙項目,項目正在進行報批手續。這消息可能是近來一個利好消息,也許會為股價帶來一些正面的動力(注意:消息要待日後陽光紙業公布才可以確實)。 總結 踏入2013年,好像沒有見到紙商提價的消息,供求大致處於均衡的狀況。因此,陽光紙業今年的盈利增長應該主要靠公司的內部增長。陽光紙業的印刷包裝業務和裝飾紙項目處於起步期,盈利能力有待考驗。 近日公司引進在日本廣泛推廣的品質圈(Quality circle),看來陽光紙業的策略似乎是走差異化、高增值的路線(相對而言,理文造紙和玖龍紙業走增大產量,擴大市場份額的路線)。筆者對陽光紙業短期盈利增長有點保留,但認同它的長遠策略,所以繼續持有該股。 (註:筆者的組合金額很少,所以個別持股其實也很少)。 免責聲明: 由於部分資料來自網上或筆者觀點/計算有誤,文內容可能存在錯漏和僅供參考之用。讀者在作任何投資決定前請諮詢專業人仕及自行承擔一切投資風險。

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華銳風電悉數配售華電福新(816),獲利約1.3億多港元

根據路透香港資料華銳風電在今天於收市後悉數配售華電福新(816)約2.765億股舊股,配股價介乎HK$2.14-2.22,較今天的收市價折讓4.3-7.8%。高盛負責是次配售。 另外,根據香港經濟日報,今次是通過加速累計投標方式(Accelerated Bookbuilt Offering,ABO)配售的。 與傳統向市場詢價配售方式,ABO最大的分別是配股公司(華銳風電)與負責配售的投行(高盛)直接磋商配股的合理價。由於配售時沒有向市場詢價/試盤,配售可以在極短時間完成,不過缺點是折讓一般會較大。也許,高盛的顧客可能一早對華電福新有興趣,所以今次不用向市場詢價。 華銳風電配售約2.765億股,相當於華電福新H股的15.49%。今次用ABO方式配股,筆者估計所配售股份好大機會已落入強者手上。不過,由於其它基礎投資者也有可能減持,股價應該消化後才有動力向上。 另外,由5月10日起,華電福新納入可沽空名單内(http://www.hkex.com.hk/chi/market/partcir/sehk/2013/Documents/CT00913B1.pdf )。 免責聲明: 由於部分資料來自網上或筆者觀點/計算有誤,本圖表/本文內容可能存在錯漏和僅供參考之用。讀者在作任何投資決定前請諮詢專業人仕及自行承擔一切投資風險。

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